تخفيض تقديرات سعر سهم “زين السعودية” مع توصية محايدة
قالت شركة الجزيرة كابيتال إن إيرادات خدمات الجيل الخامس وشركة تمام للتمويل ستحفز نمو شركة الاتصالات المتنقلة السعودية (زين السعودية)، إلا أن زيادة إجمالي الإيرادات ستظل محدودة نتيجة لتباطؤ نمو عدد المشتركين وضعف الزخم في قطاع الأعمال، إلى جانب فقدان عقود مشغلي الشبكات الافتراضية. وذكرت شركة الأبحاث في تقرير لها بأنها تحتفظ بتوصية “محايد” لسهم الشركة، مع تعديل السعر المستهدف إلى 11.40 ريال للسهم بدلاً من 11.85 ريال سابقاً.
توقعات أداء “زين السعودية” في المستقبل
كذلك، أشارت الجزيرة كابيتال إلى أن ارتفاع الخسائر الائتمانية المتوقعة والنفقات المتعلقة بالاستئجار والإطفاء سوف تؤثر سلباً على هامش الربح التشغيلي على المدى المتوسط. على الرغم من تصدر هامش إجمالي الربح في القطاع، إلا أن المتوقّع أن يتراجع تدريجياً مع استمرار ارتفاع المديونية نتيجة زيادة النفقات الرأسمالية الكبيرة خلال عام 2025 وكذلك الاستثمارات المستمرة التي تستدعي إعادة التمويل.
تتوقع الجزيرة كابيتال أن تصل الإيرادات إلى 12.5 مليار ريال بحلول عام 2029 بمعدل نمو سنوي مركب يصل إلى 3.8%. كما من المتوقع أن يبلغ متوسط هامش الـ EBITDA حوالي 31.1% في حين يُتوقع أن يرتفع هامش الربح التشغيلي إلى 12.4%. ستصل النفقات الرأسمالية إلى ذروتها عند 17.9% في عام 2025 قبل أن تعود إلى مستوياتها الطبيعية عند حوالي 14%. قد ترتفع نسبة القروض إلى حقوق المساهمين إلى 1.03 مرة.
وعلى الرغم من التحديات، تتوقع الجزيرة كابيتال أن تواصل زين السعودية تحقيق أعلى هامش إجمالي ربح في القطاع، مع احتمال حدوث انكماش تدريجي. من خلال هذه الظروف الاقتصادية والتنافسية، يبدو أن الشركة ستبقى حاضرة في مجال الاتصالات، مما يعكس أهمية الابتكار والتحسين المستمر في الخدمات المقدمة.
تعليقات